近日，在新三板掛牌不足半年的哥侖步董事長魏慶華“失聯”，讓新三板企業股權質押風險露出了冰山一角，而由此引發的連鎖反應直接波及商業銀行。

企業“套現”捷徑

隨著深滬兩市股權質押“蛋糕”被瓜分之后，新三板上市公司的該項業務成為銀行等金融機構業務擴張的下一站。表面上，該項業務延續了A股上市公司股權質押的“游戲規則”，在解決機構資產荒困局的同時，還能為銀行帶來不菲的利潤，可謂一舉兩得。而在業務的另一端，新三板企業能夠通過質押將股權變現，融資的成本和難易程度也都較非上市公司低。

在這種“雙贏”局面下，新三板股權質押迅速升溫，融資規模和數量如雪球般越滾越大。統計數據顯示，截至6月7日，共有843家新三板公司發布了股權質押公告，質押股份數約為70億股，而新三板掛牌上市公司數量才不過7485家，進行股權質押的公司比例占到11.26%。公開數據顯示，2014年新三板股權質押368筆，合計質押23.37億股;2015年股權質押990筆，合計質押105.65億股。由此不難看出，新三板股權質押的規模越來越大，頻次越來越快，也給市場埋下了風險隱患。

按照傳統銀行做法，新三板股權質押就是設計出標準化的產品，然后做批量放貸做大規模，但是潛在的風險卻被忽視了。最典型的風險就是企業財務造假和股價虛高。更重要的是，新三板企業與主板上市企業存在的最大差異是市場流動性。“由于新三板的交易量并不活躍，所以一旦股權最后砸在了銀行手里，很難通過市場拋售變現。”一銀行人士表示。

銀行重審股權質押

作為該項業務的主要資金方，銀行無疑是充當最大的債主角色。據一項官方數據顯示，銀行新三板股權質押業務在所有參與主體中的占比超過60%，部分非銀行金融機構在業務其中僅僅是資金通道，出資方仍是銀行。

據了解，早在2014年，銀行對于新三板股權質押業務是針對既有的企業客戶來做，依靠長期的業務合作適當放大風險敞口。而今，銀行對該項業務市場化程度很高，很多業務的承接僅僅是靠幾個財務硬指標。

新三板股權質押的風險正在發酵，越來越多的問題逐漸暴露出來，而銀行也嗅出了風險的味道。一家國有大行人士表示，新三板公司的融資渠道并不多，很多企業也屬于輕資產。在股權質押業務中，往往企業在補充抵押物時會出現困難，而市場拋售抵押物變現顯然也不現實，這就導致最終銀行被迫接盤。山東某城商行投行部人士向記者透露，新三板企業股權質押暫時不能做了，銀行內部針對一些企業此前的融資還會重新審查。“行內要求對質押率較高、企業經營惡化的企業重點關注。”