國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上漲1.6%，創(chuàng)今年以來新高。而PPI則同比下降5.4%，為2009年年底以來最低，至此我國PPI漲幅已經(jīng)連續(xù)41個月為負(fù)，CPI與PPI剪刀差進一步擴大至7個百分點。

分析師們預(yù)計，盡管豬肉價格下半年仍有上漲壓力，CPI漲幅有所回升，但未來經(jīng)濟仍存在通縮風(fēng)險，因此，各大機構(gòu)也普遍預(yù)計貨幣政策不會轉(zhuǎn)向。

有分析人士表示，PPI降幅超預(yù)期，意味著傳統(tǒng)的經(jīng)濟活動依然不活躍，不排除政府繼續(xù)加大實體投資，特別是重點的穩(wěn)增長項目，并有望成A股近期熱點話題。同時，國企改革也有望加快步伐，特別是產(chǎn)能過剩、對外存在同業(yè)競爭的央企。

廣州日報訊 國家統(tǒng)計局9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.6%、環(huán)比上漲0.3%。前7個月，CPI同比上漲1.3%。

當(dāng)日公布的工業(yè)價格數(shù)據(jù)顯示，7月，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)環(huán)比下降0.7%，同比下降5.4%，降幅分別比上月擴大0.3和0.6個百分點。1至7月平均，PPI同比下降4.7%。

豬肉上漲是推升CPI主因

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅解讀稱，7月豬肉價格同比上漲16.7%，環(huán)比上漲9.9%，是推升CPI上升的主要原因。

據(jù)商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)，全國豬肉平均批發(fā)價格已由3月20日的低點18.17元/公斤，上漲至7月31日的22.92元/公斤，漲幅達26%，僅7月就上漲10%。

農(nóng)業(yè)部生豬市場預(yù)警專家組近日的分析認(rèn)為，這輪豬價上漲，是前期市場價格長期低迷、養(yǎng)殖戶嚴(yán)重虧損后的產(chǎn)能大幅度調(diào)整引起的。據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測，全國4000個生豬養(yǎng)殖村6月生豬存欄同比下降10.3%，其中能繁母豬存欄同比下降14.8%。同時，環(huán)保問題日益得到重視，南方和沿海發(fā)達地區(qū)對禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)養(yǎng)殖場進行拆遷，這在一定程度上也加大了生豬產(chǎn)能調(diào)減力度。

具體來看，CPI構(gòu)成中，城市上漲1.7%，農(nóng)村上漲1.5%;食品價格上漲2.7%，非食品價格上漲1.1%;消費品價格上漲1.4%，服務(wù)價格上漲2.2%。1~7月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.3%。7月，全國居民消費價格總水平環(huán)比上漲0.3%。其中，城市上漲0.3%，農(nóng)村上漲0.3%;食品價格上漲0.7%，非食品價格上漲0.1%;消費品價格上漲0.2%，服務(wù)價格上漲0.5%。據(jù)測算，在7月1.6%的居民消費價格總水平同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為0.8個百分點，新漲價因素約為0.8個百分點。

PPI將扯住CPI上漲的步伐

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平斷言下半年CPI將緩慢上行，不排除部分月份同比漲幅高于2%，但預(yù)計全年物價上漲1.5%，低于去年。

華創(chuàng)宏觀判斷9、10月受供給小幅恢復(fù)影響，豬肉價格漲幅有所減緩，但依然不改生豬大周期，判斷年底CPI同比高點在2.2%~2.5%間。

不過，不斷下行的PPI終將扯住CPI上漲的步伐。中信建投表示，未來產(chǎn)能過剩、內(nèi)外需不振和大宗商品價格低位徘徊將長期壓制PPI，短期內(nèi)PPI難以轉(zhuǎn)正。

當(dāng)然也有極少數(shù)聲音稱PPI尋底或不遠。齊魯宏觀稱，隨著發(fā)達經(jīng)濟體的復(fù)蘇加速與國內(nèi)需求的逐漸拉動，PPI尋底之途或?qū)⒉贿h。

綜合來看，7月CPI上漲溫和，PPI降幅擴大明顯，因此至少今年內(nèi)，CPI與PPI的“剪刀差”仍將擴大。

貨幣政策不會轉(zhuǎn)向

匯豐經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，PPI降幅擴大至-5.4%，當(dāng)前通縮形勢依舊嚴(yán)峻。豬肉價格上漲不應(yīng)阻礙政策寬松，未來寬松應(yīng)加碼以抗通縮。中信建投也表示，經(jīng)濟下行壓力壓低了價格反彈的高度，需求低迷與通縮預(yù)期互相促進，加大了未來兩年通脹低于預(yù)期的可能性。

鑒于此，貨幣政策不會轉(zhuǎn)向。民生宏觀稱，下半年CPI漲幅將穩(wěn)步回升，但不會觸碰到政策容忍上限，談?wù)撠泿耪咿D(zhuǎn)向還為時尚早。

資本市場：

多領(lǐng)域投資將托底下半年經(jīng)濟

關(guān)注基建和國企改革概念股

數(shù)據(jù)顯示，7月部分工業(yè)行業(yè)價格降幅擴大，石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造價格環(huán)比分別下降2.3%、3.0%和0.7%，比上月降幅分別擴大2.1、0.9和0.5個百分點。同時，石油和天然氣開采價格環(huán)比由升轉(zhuǎn)降，由上月上漲6.0%轉(zhuǎn)為本月下降2.1%。

有分析人士對廣州日報記者表示，石油等上游價格下降一部分原因是與國際大宗商品價格下降有關(guān)，但更多的是反映了國內(nèi)經(jīng)濟活動并不活躍，難以明顯拉升上游資源類產(chǎn)品的價格。因此，預(yù)計為了穩(wěn)增長，政府可能還會推出一些政策措施。

短期關(guān)注基建建材及相關(guān)

的機械和電力設(shè)備等個股

萬聯(lián)證券首席策略分析師古振華表示，隨著國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力增加，下半年財政政策正成為穩(wěn)增長主角，對水利水電、地下管廊、高端裝備制造、環(huán)保等多個領(lǐng)域的投資將托底下半年的經(jīng)濟。

中金公司分析師吳慧敏認(rèn)為，未來一段時間內(nèi)，每年帶來的總投資增量規(guī)模可能達到GDP 的0.4%~1.3%左右。投資基建類個股未來有望獲得大量輸血，并提升此類個股的投資價值。

吳慧敏表示，新的基礎(chǔ)設(shè)施投資可能會集中在三農(nóng)建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重大基礎(chǔ)設(shè)施、民生改善建設(shè)工程和高端制造業(yè)及電信基礎(chǔ)設(shè)施升級等轉(zhuǎn)型升級項目。

因此，預(yù)計短期基建、建材及相關(guān)的機械和電力設(shè)備等表現(xiàn)應(yīng)較好;中期更多選擇環(huán)保工程、軌交裝備、通訊設(shè)備等轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展機遇。

在A股上市公司中，人氣較旺的主要有中國鐵建、中國中鐵、首開股份、金隅股份、中國船舶、華新水泥、寶鋼股份、國電南瑞及大秦鐵路等。

數(shù)據(jù)或?qū)⒌贡茋蟾母?/p>

在中國宏觀經(jīng)濟活動中，國有企業(yè)備受關(guān)注，但由于受到多種因素影響，國有企業(yè)經(jīng)營效益并不好。因此，有專業(yè)人士指出，在7月份CPI上漲和PPI降幅擴大的背景下，有可能倒逼國有企業(yè)加速改革。

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額28441.8億元，同比下降0.7%，降幅比1~5月收窄0.1個百分點。

但其中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5980.2億元，同比下降21.2%。股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額18552.6億元，下降1.7%。

因此，為走出經(jīng)營困境，國企改革已刻不容緩。中國南車和中國北車雖已退出A股舞臺，但央企整合兼并的預(yù)期并沒有停止。7日晚間，中國遠洋、中海集運、中海科技、中海發(fā)展和中遠航運等中國“海運系”央企集體宣布自10日起停牌。不少投資者表示，繼“中國神車”后，有望再出現(xiàn)“中國神船”，也有望再次點燃市場對國企改革的期待。

在航運系A(chǔ)股上市公司集體停牌后，預(yù)計本周國企改革風(fēng)口將明顯升級，建議關(guān)注中國中冶、五礦發(fā)展、中國國旅、久聯(lián)發(fā)展等央企上市公司。