導(dǎo)語：前段時間，股民經(jīng)歷了股票市場的巨大降幅，觸發(fā)多只分級基金下折，一些投資者在這個時間段買入了臨近下折的(股票指數(shù)分級基金)分級B，結(jié)果遭到了嚴(yán)重的虧損，虧損幅度之大，讓買入的投資者不知所措。本周，我們與一些專業(yè)人士共同來探討一下臨近下折的分級B，存在哪些風(fēng)險，該如何避免。而對于穩(wěn)健型投資的分級A，投資者在購買前又該如何選擇，才能獲得相對穩(wěn)健的收益。

及時規(guī)避臨近下折的分級B

為什么購買臨近下折的分級B，會給投資者在短時間內(nèi)帶來這么大的資金虧損呢?原因主要是因為分級B有著很強(qiáng)的杠杠效應(yīng)，在臨近下折的時候，特別是受到市場的極端行情影響，出現(xiàn)高的溢價率，在下折時分級B有高的溢價率會導(dǎo)致折后市值的突然縮水，虧損自然也就增大。

據(jù)了解，下折就是在股票分級B的凈值下跌到0.25元或者更低時，三類份額凈值都向1回歸折算，其凈值都相應(yīng)調(diào)整為1。為了方便投資者理解，我們以互聯(lián)網(wǎng)B為例：下折前某投資者以459元買入1000份互聯(lián)網(wǎng)B，下折之后，互聯(lián)網(wǎng)B的份額減少為198份，其交易價格為1.256元，此時資產(chǎn)市值為：198份×1.256元=249元，虧損了45.82%。在短時間內(nèi)虧損的幅度這么大，的確讓投資者難以釋懷。那么，為什么還是有這樣一些投資者在臨近下折時紛紛買入分級B呢?市區(qū)某證券公司投資顧問小何說道，據(jù)他了解，不少客戶對分級基金的了解太少了，要買的時候，又沒有過多門檻上的限制，加之買入的時機(jī)又是風(fēng)險最大的時候，所以虧損在所難免。一位市民陳先生也很困惱，對于當(dāng)時通過交易軟件購買的分級B，還以為自己買到價格這么低的“股票”，心想這次買得還挺及時的，哪里知道會是這樣一種情況。

對于購買(股票指數(shù)分級基金)分級B的投資者來說，需要注意哪些方面才能有效規(guī)避基金下折帶來的風(fēng)險呢?對此，泉州中心市區(qū)一些專業(yè)人士給出了自己的看法。泉州建行西湖支行理財經(jīng)理楊懷南表示，在下折之前基金公司都有提示性公告，投資者切勿在折算日(基準(zhǔn)日+1)買入B份額蒙受損失，而原B份額持有者則建議于折算當(dāng)日買入A份額合并母基金參與折算以此降低損失。市區(qū)某證券公司財富管理部總監(jiān)說道，對于購買分級B的投資者應(yīng)時刻留意指數(shù)的變化，并參考相應(yīng)的一些指標(biāo)，例如分級B的杠桿率，分級B的杠桿和其價格掛鉤，價格越低，杠桿也就越高。華福證券泉州豐澤街證券營業(yè)部分析師黃敏敏建議，想要規(guī)避“下折”風(fēng)險，投資者需切記：及時規(guī)避臨近下折的分級B，遠(yuǎn)離已觸發(fā)下折的分級B。需注意的是，下折線為分級B的凈值而非二級市場交易價格。下折前分級B大多溢價交易，即交易價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于凈值。通常交易價格跌至0.5元以下時，投資者就應(yīng)密切關(guān)注基金公司官網(wǎng)或交易所網(wǎng)站，查閱是否有可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險提示。提前了解相關(guān)情況，才能規(guī)避基金下折所帶來的投資風(fēng)險。

投資分級A更需好好學(xué)習(xí)

近期已經(jīng)觸發(fā)下折的分級B，給那些紛紛在臨近下折時買入B份額而又不了解分級基金投資規(guī)則的投資者上了一堂風(fēng)險教育課。此時，一些對風(fēng)險比較敏感的投資者已經(jīng)把目光轉(zhuǎn)向分級A，認(rèn)為分級B的風(fēng)險太高，可以買入分級A來獲取穩(wěn)定的收益，這樣做對不對呢?對此，市區(qū)一些專業(yè)人士提醒投資者在購買分級A時，同樣需要提前做好相關(guān)“功課”，才有可能獲得好的收益。

專業(yè)人士介紹道，要進(jìn)一步了解分級A，首先要了解通過什么形式來保證分級A的收益。可以這樣理解，分級A把錢借給分級B操作，每年獲得固定的約定收益，通常是一年期銀行定期存款利率(稅后)加3%或3.5%，以定期折算的形式進(jìn)行分配。簡單來說，就是在每一個計息周期結(jié)束后，將A的約定收益折算為母基金，投資者可通過贖回母基金實現(xiàn)收益。而如果中途碰上市場大跌的行情，則會通過下折機(jī)制來保護(hù)A份額持有人的利益。

從上述描述來看，分級A的預(yù)期收益似乎挺“靠譜”的，但是，在專業(yè)人士看來，投資分級A并不是一勞永逸的事情，還應(yīng)參考分級A的隱含收益率、流動性好與差、分級A受降息的影響等相關(guān)因素。從中選出適合投資的分級A。

對于如何通過這些因素來選擇適合投資的分級A，相關(guān)專業(yè)人士給投資者提供了一些建議。首先，對于分級A的隱含收益率而言，一般認(rèn)為隱含收益率越高，投資價值也相應(yīng)提高。其次，對于流動性，一般建議投資者選擇一些流動性好的產(chǎn)品，也就是選擇規(guī)模比較大的分級基金。再次，央行降息對分級A也有一定影響，分級A持有人到期獲得的約定收益也會相應(yīng)縮水。如果處在降息通道，長期持有A的約定收益也會隨之持續(xù)走低，持有人拿的利息也就相應(yīng)減少。此外，還需注意的是，分級A贖回的手續(xù)費(fèi)一般需要0.5%，這樣便進(jìn)一步降低了實際到手的收益。

分級基金，是一個相對復(fù)雜的基金品種，需要理解的知識還有不少，本周與一些專業(yè)人士主要是從近期市場上出現(xiàn)的一些投資現(xiàn)象去進(jìn)一步幫助投資者了解分級基金的一些相關(guān)知識以及投資分級基金所要注意的一些事項。更多地是想讓有這方面投資需求的投資者，通過學(xué)習(xí)一些這方面的知識，結(jié)合自己的抗風(fēng)險能力并在專業(yè)人士的指導(dǎo)購買分級基金，才能更加從容地應(yīng)對投資風(fēng)險，從而才有可能獲取可觀的投資收益。此外，如果您有什么理財方面的疑問或者有什么有趣的故事或經(jīng)驗、教訓(xùn)想與我們分享，您可以通過以下方式與我們?nèi)〉寐?lián)系：泉州晚報讀者理財交流QQ群283190903。(戴曉彬)

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分級基金：一般情況下，分級基金是通過對基金收益分配的安排，將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險不同的兩類份額，并將其中一類份額或兩類份額上市進(jìn)行交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。

下折：當(dāng)B份額凈值小于等于一定閾值時(一般為0.25元)，分級基金就會采用“凈值歸一、份額縮減”的向下不定期折算，簡稱“下折”。