今年前三個(gè)月，創(chuàng)業(yè)板漲近千點(diǎn)，累計(jì)漲逾60%。新華社近日發(fā)文《創(chuàng)業(yè)板指數(shù)三個(gè)月漲近千點(diǎn)，估值超納斯達(dá)克巔峰引爭(zhēng)議》警示創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)。文章稱，監(jiān)管層放話業(yè)要打擊股價(jià)操縱行為后，行情開始分化。

新華社警示創(chuàng)業(yè)板“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)!

數(shù)據(jù)顯示，納斯達(dá)克綜合指數(shù)在2000年3月見到大頂5132點(diǎn)，當(dāng)天納指的市盈率80倍，市凈率7倍。而當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率為87.6倍，已經(jīng)超越了納指見頂時(shí)的估值水平。

一些業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板情況足以與1999年納斯達(dá)克的高估值泡沫相媲美。按照這些投資機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板高估值的基礎(chǔ)并不堅(jiān)實(shí)。如果有業(yè)績(jī)摻水的“黑天鵝”事件出現(xiàn)，一兩只股票的風(fēng)險(xiǎn)就可能引發(fā)整個(gè)板塊的緊張情緒。

上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任黃建中說“如果說‘市夢(mèng)率’還對(duì)上市公司的發(fā)展存在想象空間的話，‘市膽率’就完全看膽量了。” 黃建中認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的股票盤子小好操縱，部分股票是強(qiáng)莊股，一旦遭到監(jiān)管部門稽查，容易出現(xiàn)暴跌。

長(zhǎng)江證券投資顧問劉開忠表示，在市場(chǎng)傳聞全通教育遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查后，該股連續(xù)兩天大跌。雖然全通教育否認(rèn)收到調(diào)查指令，但該事件警醒投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

值得注意的是，在以散戶為代表的投資者大舉進(jìn)軍創(chuàng)業(yè)板之時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的股東們則趁勢(shì)大幅減持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來162只創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)身股東增減持榜單，合計(jì)凈減持市值超過165億元。其中40只創(chuàng)業(yè)板股東凈減持過億元。

利空：財(cái)政部明確社保基金投資擴(kuò)圍不含直投股市

國新辦4月3日在新聞發(fā)布廳舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)。針對(duì)記者問及此次擴(kuò)大社保基金的投資范圍為何不包括股票時(shí)，財(cái)政部副部長(zhǎng)王保安表示，社保基金投資范圍這次擴(kuò)圍既有高效率、高收益方面的目標(biāo)，同時(shí)也有體現(xiàn)國家發(fā)展戰(zhàn)略和加強(qiáng)惠民生的意圖。不僅是追求社保基金投資的效益，效益只是我們其中的一個(gè)目標(biāo)。

為什么不直接進(jìn)入股市呢?股市大家都知道，這是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特征非常明顯的投資行為。社保基金作為國家的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，我們俗話講是老百姓的“養(yǎng)命錢”，是全民的財(cái)富，不敢去冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，所以從謹(jǐn)慎審慎的原則考量沒有直接進(jìn)入股市。

歷史告訴我們炒股要跟著黨走

2014年以來，大盤指數(shù)接近翻倍，在期間大盤也出現(xiàn)過不少重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而官方媒體總在重要時(shí)刻連續(xù)發(fā)文對(duì)此進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。

2014年8月31日與9月14日，新華社罕有連續(xù)發(fā)表10篇文章力挺中國股市走牛。期間A股強(qiáng)勁反彈，從2220點(diǎn)上漲逾百點(diǎn)至2340點(diǎn)。而早在7月末8月中，人民日?qǐng)?bào)也發(fā)表了多篇文章，指出A股最壞時(shí)刻已過去，7年熊市將終結(jié)。2014年12月，正值兩融資金瘋狂入市，新華社連發(fā)四文警示高杠桿風(fēng)險(xiǎn)，1月初再發(fā)出四封致杠桿牛市的信呼吁對(duì)灰色入市資金加強(qiáng)監(jiān)管，此后大盤在接下來一個(gè)月時(shí)間出現(xiàn)了本輪牛市最長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，大盤走出了M字頭形態(tài)，直到2月份才重回上升通道。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在股市運(yùn)行到一定程度出現(xiàn)較大分歧的情況下，官方媒體的口徑往往是重要的信號(hào)。這次創(chuàng)業(yè)板會(huì)否被新華社不幸言中呢?

千萬不要成為這輪牛市的最后買單人。

自從去年7月份以來，A股市場(chǎng)步入一輪牛市，上證指數(shù)已從當(dāng)時(shí)的2000點(diǎn)附近，上漲到了如今的3800點(diǎn)之上，漲幅高達(dá)90%。股市財(cái)富效應(yīng)明顯，不少投資者的財(cái)富在此期間實(shí)現(xiàn)了翻番，有的甚至出現(xiàn)了數(shù)倍、十幾倍的增長(zhǎng)。為此，不少中小投資者，尤其是沒有多少投資經(jīng)驗(yàn)的90后投資者開始跑步入場(chǎng)。

有一組數(shù)據(jù)是令人倍感驚訝。根據(jù)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在3月20日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上所披露的數(shù)據(jù)，當(dāng)前股票的交易額有90%左右是自然人投資者做的。同時(shí)，據(jù)中國結(jié)算最新公布的數(shù)據(jù)顯示，在3月23日—27日的交易周里，滬深兩市新增股票開戶數(shù)達(dá)到166.92萬戶，較前一交易周新開戶數(shù)113.92萬戶暴增46.52%，創(chuàng)出歷史新高。而此前歷史高點(diǎn)為2007年6月1日當(dāng)周的162.47萬戶。

如此可以粗略估算出，3月份跑步入場(chǎng)的新股民人數(shù)已達(dá)到420萬人左右。而這其中不少都是“股盲”，有不少還是被稱為“第五代股民”的80后、90后。他們沒有太多的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，就是看到別人在股市賺錢了，所以也撲通撲通地跳進(jìn)了股市。

但這些跑步入場(chǎng)的中小投資者們，他們的命運(yùn)也是令人堪憂的。雖然不能說現(xiàn)在就是股市的頂部，但目前的股市充滿風(fēng)險(xiǎn)卻是顯而易見的。

比如創(chuàng)業(yè)板的市盈率超過百倍，雖然“地球頂”的說法有些夸張，但這種高企的市盈率也確實(shí)是世間罕見。比如目前股價(jià)過百的股票最多時(shí)超過30幾只，而2007年的大牛市也只誕生了21只百元股。并且2007年里時(shí)創(chuàng)下最高股價(jià)的中國船舶，當(dāng)時(shí)的最高價(jià)只有300元;而創(chuàng)業(yè)板的第一高價(jià)股——全通教育最高價(jià)曾達(dá)到348元。可以說，目前A股市場(chǎng)存在的投資風(fēng)險(xiǎn)較之于2007年的大牛市來說絲毫都不遜色。實(shí)際上，目前A股市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的只有以銀行股為代表的一些藍(lán)籌股，而這些股票的價(jià)格較之于H股來說，又高出30%以上。

實(shí)際上正是基于A股市場(chǎng)目前所存在的投資風(fēng)險(xiǎn)，部分海外資金正選擇從A股市場(chǎng)撤離。數(shù)據(jù)顯示，在截至3月30日的一周里，海外投資者通過滬港通凈賣出了17億元人民幣(約合2.74億美元)中國股票，追蹤內(nèi)地股市的最大兩只香港交易所交易基金(ETFs)也遭遇共計(jì)6.22億美元的資金外流。雖然這些海外資金的離場(chǎng)對(duì)A股市場(chǎng)來說無傷大雅，但海外資金的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)卻是中小投資者們需要正視的。

正所謂“世界上沒有免費(fèi)的午餐”，潮起潮落，股漲股跌。股市本身并不會(huì)產(chǎn)生財(cái)富，而只是消耗財(cái)富。投資者在股市里所賺到的資金，是需要另一部分的投資者來買單的。誰是買單人?當(dāng)然，是沒有投資經(jīng)驗(yàn)和技巧的中小投資者。

中國股市向來都有“割韭菜”的說法，這一次會(huì)不會(huì)輪到90后的投資者呢?

如何逃過股市“殉葬品”的宿命?在此，筆者提出幾個(gè)忠告，希望能對(duì)90后投資者有所幫助。

一是做好知識(shí)儲(chǔ)備。炒股是門腦力勞動(dòng)，是門技術(shù)活。投資者對(duì)此一定要有所了解。就象到大海去游泳的人必須要先學(xué)會(huì)游泳一樣。

二是把握入市和撤離的時(shí)機(jī)。在投資者都虧錢的時(shí)候入市，在投資者都賺錢的時(shí)候撤離，這是真正的高手所為。沒有經(jīng)驗(yàn)的投資者一定要好好把握這一點(diǎn)。

三是要有風(fēng)控意識(shí)。投資股市的資金必須是生活中的閑錢，不會(huì)影響到家庭正常的日常生活開支。同時(shí)對(duì)進(jìn)入股市里的資金，一定要做好倉位控制，尤其是在目前風(fēng)險(xiǎn)比較大的情況下，切忌滿倉操作，更要盡量減少與避免融資炒股、配資炒股。

四是珍惜你身邊懂股并熱心向你提出投資建議，尤其是讓你注意投資風(fēng)險(xiǎn)的人，這才是真心幫助你的人。如果你身邊有這樣熱心而且專業(yè)的為中小投資者服務(wù)的投資咨詢機(jī)構(gòu)，多聽聽他們的意見對(duì)你沒啥壞處。